全球通膨仍低，走了好幾年多頭的黃金，將進入「寒冬」，富達技術分析策略總監傑夫·霍克曼 (Jeff Hochman)昨表示，雖然金價目前仍在盤整階段，但市場維持低通膨，黃金還會繼續跌，預估明年每英兩跌破1100美元的機會非常大。

QE又喊退，金價立即應聲下跌，昨日從每英兩1265美元以上的價位，跌落至1240美元附近，單日下跌約25美元。台銀黃金分析師說，「QE始終是一個隱憂」，牽動投資人的信心，反而QE真正退場，利空出盡金價才有機會再漲，近期進場風險較高。

花旗集團分析師表示，明年金價走勢主要受到美國縮減貨幣量化寬鬆的進展，以及中國大陸實金買盤支撐兩大因素左右，投資性需求表現依舊疲軟。花旗分析師預期2014年全年平均金價為每英兩1255美元，2015年平均金價為每英兩1350美元。

高盛集團的預測更悲觀，在投資人減碼黃金下，預估明年底前黃金可能進一步下挫至1050美元，而今年是黃金自2000年以來，首次年線呈現跌幅。若明年底前將跌至1050美元，等於還要再跌200美元，跌幅16％。

霍克曼分享自己的資產配置表示，早已大幅減碼黃金或貴金屬的配置，因為原物料多頭行情已經結束。他預期，明年布蘭特原油將在92美元至115美元遊走，若油價或利率上揚太快，一定要先考慮拋售非核心消費類股，特別是與房地產相關的股票。

展望明年投資策略，霍克曼認為，股市表現將優於公債與原物料，投資人宜趁股市整理，逐步逢低布局，以參與未來3至5年，甚至10年的結構性大多頭行情。

類股方面，霍克曼最看好醫療保健、金融類股等，但仍必須精選個股，區域看好韓國、中國大陸，預估大陸最好投資機會依然是消費類股與精選工業類股。

相對的，富蘭克林表示，看好景氣循環股將於明年扮演多頭先鋒，建議加碼科技及醫療生技雙主軸策略，搭配耐久財、工業及能源類股，積極分享多頭榮景。

除了黃金結束多頭外，高盛集團也預估，儘管美國經濟成長可能加速，但明年黃豆、鐵礦砂、黃銅等貴金屬，商品價格將面臨的下行風險。