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篇名: 面板前景看淡 LED低價化
作者: 周茂 日期: 2013.10.30  天氣:  心情:

面板雙虎法說會召開在即,友達(2409)今日下午舉行法說會,群創(3481)也將於明日召開法說會,不過,外資高盛證券很不給面子,認為2014年面板需求恐有轉弱趨勢,看淡面板雙虎2014年營運,調降上市股友達、群創目標價,友達目標價12.7元降至10.3元,群創目標價從17.7元降至11.6元,但均維持「中立」評等。

高盛表示,友達第三季營收1071億元,季減5%,年增率4%,符合市場預期,而整體產品價格(ASP)也符合市場預期,主要原因在於產品組合逐漸移往大尺寸高階面板,至於出貨量部分,則是略微低於市場預期。但市場對於未來面板報價看法轉為保守,因此,下修友達2013、2014每股獲利預估,2013年每股獲利預估由先前的小賺0.04元下修為每股虧損0.1元,2014年年每股虧損從0.22元擴大為0.25元,至於2015年每股獲利預估則未變動,仍然維持每股虧損0.28元。
群創第三季營收總計972億元,季減13%,年減25%,表現低於市場預期,主要是中國大陸市場需求看來相對疲弱。群創也遭到下修2013、2014、2015年獲利預估,將每股盈餘由原先的1.37元、1.11元及1.15元分別下修至0.49元、0.07元及1.04元。



LED價格頻下滑,其實價格下降有好有壞,如果價格跌到甜蜜點,可能造就反轉成長,但若價格掉太快,廠商可能就要辛苦了。工研院產經中心(IEK)分析師郭子菱表示,降低LED生產成本,已成為廠商重要課題,包含後段封裝、散熱及驅動IC,將是廠商降低成本的三大重要課題。
郭子菱指出,由近幾年國際大廠紛紛切入後段封裝及朝向無封裝產品觀察,封裝成本能否降低已成為廠商能否獲利的關鍵。此外,由LED上下游產業鏈來看,價值最高的不在光源,而在後端燈具,所以大廠均著重在後端布局。
LED低價化促使廠商積極降低成本,郭子菱表示,LED元件中封裝及散熱成本比重最高,占60%以上,成為廠商降低成本的重要方向,預估至2016年封裝成本必須下降至少50%,才有助於LED產業快速發展及廠商維持獲利。對此,上市公司晶電(2448)開發出ELC無封裝技術,只需要晶片、螢光粉與封裝膠,省去導線架、打線等步驟,可以直接貼片(SMT)使用,除了降低成本外,產品具備發光角度大的優勢,未來有機會省去二次光學透鏡的使用。
台積固態照明則推出PoP無封裝技術,直接將覆晶晶片打在散熱基板上,省略導線架與打線製程,具備體積小與更高光通量的優勢,適用於指向性光源應用,具備容易混色與調控色溫。
另外,驅動IC占LED成本比重為20%,也將是降成本的關鍵,走向光電合一,採非隔離架構,有利節省成本。

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