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篇名: 補充保費拖累除權行情
作者: 周茂	日期: 2013.07.04　　天氣: 　心情:

二代健保補充保費新制，成了今年台股除權息貼息的魔咒?漢微科、富邦金、台塑化、台積電等重量級上市公司連日來相繼除權息，但富邦金、台積電、台塑化幾乎在除權前一、兩天見到股價波價高點，除權當日反而上演「貼息」行情。法人認為，可能是投資人擔心「2%補充保費」效應提前進場、結果該上車的都上了車，才會造成除權息日當天沒有後勁買盤再來推升「填息」行情。
萬寶投顧總經理蔡明彰指出，台積電3日除息3元，股價小跌，雖是近年來罕見的「貼息」行情。但因今早希臘再傳債務惡化、埃及動盪、新興市場不安、亞股全跌，加上金融股龍頭富邦金今公告8.5億美元的GDR定價，拆價幅度高達6.5%引發市場「套利」賣壓，富邦金股價重挫，拖累大盤走跌，因此，台積電3日的小貼息，基本上是可預期。
但包括6月27日除息的漢微科、及本周富邦金、台塑化、台積電除息都上演貼息行情，蔡明彰表示，他不能說這是二代健保的影響，但因股票除權息，若無法順利「填息」而是「貼息」，等於是投資人自己除息給自己，根本沒賺到公司的配息、是虧本的。而二代健保補充保費，股息超過5000元以上會要課2%補充保費，加上年底綜合所得稅申報時，又要將股息收入列報所得稅，等於「一頭牛被剝三層皮」，尤其今年至今主要上市公司多呈貼息行情，投資人是否要參與除權息，更要謹慎為之。
蔡明彰說，公司基本面好壞，及殖利率高低，是投資人參與除權息的關鍵，像台積電今年第三季產能滿載、今年EPS有機會挑戰7元，前景看佳，就算除息日小貼息，日後還是有填息機會。而蘋果下半年有多款新品上市，他看好晶圓代工、手機、平板、蘋果族群的後勢填息機會。至於中概及漲多的傳產此時宜謹慎。
不過，國泰證期顧問處協理簡伯儀發現，本周除息股都在除息日前一、二天見到近日高點，可能是擔心「二代健保」效應，大股東偏多心態，提前上車回補，造成股價先漲，除息日當天反而漲多拉回，出現貼息行情。投資人可留意除權息日前股價表現，若除權息日前「先漲了一波，除息日可能易拉回」，若基本面佳，除息日前未有明顯上漲者，不排除日後有填息補漲機會。
台積電（2330）昨（3）日除息意外走弱，衝擊高股利個股除息隱憂浮現，F-TPK （3673）、裕日車（2227）、新普（6121）等都面臨棄息賣壓，影響股價震盪走弱，投資專家認為，台積電會拉長填息時間，而個股第3季業績表現將牽動填息走勢。

本周展開除息大戲，但從周一富邦金、周二台塑化等接連貼息，周三台積電除息失靈，大半場走跌，尾盤才拉升107元倖免於貼息局面；指標股除息走弱，也影響高股息持股鬆動，面臨棄息賣壓釋出，F-TPK、裕日車將在今日除息20.9元、13.3元，但昨日股價各重挫5.74％、2.87％，中概股潤泰新今日除息2.91元、還有現增除權因素，跌幅達2.73％；至於近期股息逾5元，包含新普、台灣大、三圓、可寧衛、聖暉、崇越電、弘塑、誠品生、致新、永信建等，昨日都以跌勢作收。
華南投顧董事長儲祥生表示，不只台積電整理格局，以台股市值前十大權值股中，鴻海、中華電、台塑集團、聯發科、國泰金等量能都呈現明顯縮減，顯示整體氛圍偏保守；台積電除息前波段高點在116.5元，要完成填息相當於股價拉升到113元，時間拉長仍有機會達陣。儲祥生指出，第3季蘋果新產品仍是最主要影響因素，如果iPhone、iPad mini等新產品效應佳，蘋果供應鏈受惠將帶動科技股走揚。
日盛投顧協理鐘國忠分析指出，觀察2008年金融風暴之後，台積電成為外資等法人資金轉進標的，但最近5年台積電除息前價位，各為55.8元、61.4元、72.5元、84.2元，今年則是拉高到110元價位，以每年都是3元股息，現金殖利率逐年明顯下滑，不過台積電基本面半導體產業景氣仍佳，預期今年填息時間會拉長，而個別公司第3季基本面業績表現影響填息走勢。

台股進入除權息高峰期，今年又有二代健保補充保費政策上路，日盛投顧總經理李秀利建議，可從高現金殖利率、高扣抵稅率、營收成長率高的「三高股」進行布局。
李秀利說，投資人可能基於多種理由參加除權息，例如看旺後市營收獲利、看好總經復甦、研判產業反轉向上等，因此現金殖利率不一定是唯一標準。如果僅以現金殖利率作為參與除息考量的投資人，就要多比較各項可能衍生的成本。
法人說，是否參與除權息還要考量資金成本、投資人所得稅率級距、二代建保補充保費開徵，券商會預扣股息的2%等因素。
以台積電昨為例，若投資人以除息前一個交易日，以110萬、買進10張，經過除息，雖可分得3萬元的現金股利，但昨收107元平盤，帳面上就損失3萬元的2%、亦即600元的健保補充費用。
法人表示，以高所得稅率投資人角度而言，因投資人的所得稅率最高為40%，加上今年二代建保補充保費上路政策，若個股現金殖利率偏低，與一年期定存利率差不多，基於資金成本因素，參與除權息意願就相對較低。
漢微科（3658）日前受到國際股市動盪賣壓沈重，股價一度下挫，所幸漢微科下半年展望佳，加上又有擴產效益，已完成填權息，投資人繼賺到股息、又賺到差價，可說兩頭甜。
站在一般投資人的角度而言，只要個股現金殖利率高，並優於一年期定存利率，且扣抵稅率高，參與除權息能夠達到賺取息及節稅效果。以永信建（5508）為例，7月11日將除息，目前現金殖利率達13.2%頗高，投資人相當積極參與除息，反應在股價線型上仍呈現多頭。

標籤: 投資理財

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