誰讓國民黨後援無力？〈下〉股票的增資與減資
抗戰一結束,美國人就急著回家,所有的糧彈裝備都不要了,一萬伍千輛軍車及七百架飛機全送給中國,國民黨光是找汽油就傷透了腦筋. 除了軍品之外,美國人還喜歡胡亂援助友邦,戰後幾年就送給中國超過25億美元的剩餘物質,其他半買半送及補貼出口的就更不計其數,美國貨佔了中國進口貨的八成,各類美國製造的肉品、奶粉、罐頭食品及輕工業品充斥黑市,有人說上海進口的派克鋼筆墨水就夠灌滿一個游泳池,中國沿海城市的輕工業幾乎全被打趴,其他工業就更別說了. 中國生產停滯但內戰卻擴大,為了彌補額外支出造成的財政赤字,只好拼命印鈔票,法幣發行量2年成長32倍,鈔票印刷成為當時全中國唯一全力開動的工業.
增資
常有人問我要不要參加除權的問題,我的回答是沒什麼差異,原因是股票的價格跟股票的數量有關,如果其他情況不變,除權前後股票的價值基本上並沒有改變,要不要參加除權對你的權益沒影響. 短時間可能沒影響,但長期來看影響可大了,
股票的增加基本上跟貨幣的增加完全一樣,印得越多股價就跌得越凶,如果不幸正好又遇到景氣欠佳,股價通常會跌過頭,嚴重時融資還可能斷頭,更嚴重時老闆都可能把公司放棄,所以無論任何情況,股票的增加都是一種警訊.
剛開始投資時我也領過幾次股票股利,事後的結果都不太好,股價都跌破除權價,有的股票還長期走跌,再也沒爬起來過. 多看了幾次我就看通了,印股票的權力在老闆,只要股價過高且符合法令規範,老闆就有印股票換鈔票的欲望,如果景氣大好時印太多,將來出問題的可能性就很大. 鈔票印多了會不值錢,股票印多了也是一樣,如果你買的股票常配股或辦現金增資而且數量不小,盡早賣了吧!
減資
股票增加不好,那股票減少肯定是好了? 其實也未必,就短期來看,減資除權前後股票的價值基本上並沒有改變,對持股人的權益沒有影響. 至於長期的影響,那就要看減資的原因,如果是主動的減資(現金減資,庫藏股減資或其他以市價方式的減資),對未來不至於有影響,但如果是被迫的減資(減資避免下市,減資後要增資籌募營運資金),由於公司通常正處於危險階段,減資後體質沒變好但交易趨向正常,反而會引發逃命賣盤,如果接下來的募股籌資遇到困難,公司就麻煩了. 只有在以改變經營權的全面大幅減資才會讓公司起死回生,只是這個時候散戶差不多已經全部投降認輸,減資是好是壞就不重要了.
我好像還沒遇到過減資的情況,可能是正常公司都是在持續擴張,股本通常只會越來越大,根本就不會出現減資問題,另一個可能是我以前都是買股本不大有資產的價值股,由於資產價值有增值,即使公司不賺錢或有累積虧損,但由於整體價值還是增加,當然也不會做減資的動作.
轉進台灣後美國人就學乖了,除了軍品之外,剛開始只敢弄點麵粉小麥送給我們,其他剩餘物資整船倒進太平洋,幾年後韓戰爆發,美國人才又開始提供大量援助.小學時我運氣好還吃過一陣子美援營養午餐,有次竟然還領到一片不知名有重重奶香的零食,到現在舌頭還記得那美味,奶香片後來沒再出現,可能是太好吃被人污去賣了. 小麥好像送了不少,老廣廚師拿到麥子不知道怎麼辦,就把麥子當米煮來吃,乾乾黏黏的,還有股過期食品的怪味,味道有夠噁心. 除了麵粉小麥之外,美國人還以無息貸款提供金援,以免我們肚子太餓突然吃太飽又撐壞了,貸款分期攤還,直到2004年台灣才把美援貸款還清.
經濟衰退造成後勤大亂,影響到東北的戰局,四平是什麼地方?為什麼台北市有條四平街?投資錯誤要如何撤退? 且待下回分解.
內戰前黑市投機充斥的上海街頭 |
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