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篇名: 宏達電營運三風險
作者: 周茂	日期: 2013.06.08　　天氣: 　心情:

就在外資圈對宏達電 (2498) 一片叫好聲下，外資摩根史丹利出具最新研究報告指出，宏達電在市場中仍面臨許多競爭，雖美國最大電信供應商Verizon下月加入新hTC One的販售行列，但預估市場也恐過分樂觀，且後續營運仍面臨三大風險，直言宏達電股價面臨過熱之虞，給予目標價199元、低於大盤的評等。

大摩表示，宏達電新hTC One五月在零組件問題明顯舒緩下，擴大銷售區域，成功帶動銷售熱度是可預期的，但展望第三季，宏達電其實是存在風險的，雖美國最大電信供應商Verizon將在7月加入新hTC One的販售行列，但市場現階段恐對Verizon的銷售量有著過於樂觀的預期，且另一方面，中階機款新hTC One mini版的推出，也將面臨市場上其他眾多對手的競爭，相較給予宏達電今明兩年的EPS預測值9.48元和19.85元，目前宏達電股價似乎面臨過熱的疑慮，目標價199元，給予低於大盤的評等。
大摩進一步表示，宏達電5月新hTC One零組件供應問題解決，帶動銷售量攀升，為預期中的表現，展望6月表現，整體銷售狀況將從零組件的供給問題拉回本身的終端需求，預估6月新hTC One出貨量應較5月份持平或是小幅成長10%。
展望後市，大摩分析指出，新hTC One對宏達電來說，雖可以算是具正面建設性的，但後續發展，仍須關注的三大風險包括：
1.在市佔率表現方面，新興市場的品牌知名度仍不具備很好的定位效果，包括在中國市場的品牌知名度仍不如三星，且在美國地區由於成長速度放緩以及較高的支出費用，導致營收占比不具備帶動營運上攻的力道。
2.宏達電的零組件採購策略仍是有問題存在的，因此儘管其成功打造出受歡迎的產品，仍容易造成錯過最佳的銷售黃金時機，且此問題不只發生一次。
3.市場競爭激烈，各家大廠對智慧型手機積極的訂價策略，恐對宏達電下半年的營運策略帶來威脅。

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