黃金為何崩跌？最重要的因素是，全球通貨膨脹下滑，降低了黃金作為避險工具的價值。原本賭會爆發通膨的黃金買家，紛紛反手拋售，出清手上黃金，不論價格。

對於每個月勉強收支平衡的消費者來說，似乎很難相信通貨膨脹正在下滑，可是從摩根大通銀行的全球消費者物價指數看得很清楚，該指數統計了30多個國家，這些國家佔全球經濟產值的九成以上。根據摩根大通的指數，全球通膨在2011年達到4%的高峰，此後就穩定下跌。2月的全球物價只比前一年上升2.5%左右。

摩根大通對未來有兩種預測，一是根據全世界各個產業的物價趨勢「由下而上」的預測，結果顯示2013年接下來的通膨只會比現在略微上升。另一個預測是根據「由上而下」的分析，把原物料期貨價格等等因素納入考慮，結果顯示，2013下半年的通膨會下滑到接近2%。摩根大通的報告標題是：「全球通膨的下滑走勢或許還沒結束。」

摩根大通的資深全球經濟學家Joseph Lupton在訪問中表示：通膨下滑的原因之一是，供給面的瓶頸獲得紓緩（這是好事），而需求面的成長放緩（這就不太妙）。上個禮拜，高盛銀行警告，經過長達90年的漲勢之後，黃金的跌勢會加劇。

紐約國家證券公司（National Securities Corp.）首席市場策略師Donald Selkin指出：「在這波大跌之前買進黃金的人，恐怕吃足苦頭。感覺上不需要用黃金來避險，投資者看看股市，驚覺根本沒有通貨膨脹，所以開始在問『買黃金要幹什麼？』