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篇名: 金價正醞釀下一波下跌行情
作者: 周茂 日期: 2013.04.30  天氣:  心情:
黃金的反彈可能還會持續一段時間,但技術派人士認為金價可能在醞釀更大下跌行情。

現在距金價上演歷史性的暴跌行情已經過去了差不多兩週的時間。在這輪下跌中,最近交割月黃金期貨價格在兩個交易日的時間內重挫203.70美元,跌幅達13%,4月15日結算價創下每盎司1,360.60美元的兩年新低。之後,金價有所反彈,上週五一度上探每盎司1,484.80美元盤中高點,但最終以每盎司1,453.60美元的結算價報收。

技術派人士稱,雖然金價短線可能繼續在相對狹窄的區間反彈,但他們認為新一輪大跌行情正在醞釀。

美銀美林(BofA Merrill Lynch)全球研究部門的技術策略主管MacNeil Curry稱,金價的反彈力度疲弱,不足以收復過去一週半的失地。他說,金價自低點反彈時成交量偏低,由此增強了技術面的看跌信號。

Curry說,通常情況下,上升趨勢會伴隨著成交量放大的過程,近來市場成交量低迷說明金價仍面臨很大的下行風險。

他認為金價可能最終會跌破前期低點並測試1,250-1,300美元的關鍵支撐位,之後才會再度反彈。

一些技術派人士認為,黃金可能一段時間甚至幾個月之後才會展開新一輪大跌行情,但建議投資者做好倉位結構調整,以應對金價的再度下跌。

ETF Capital Management的聯席創始人兼首席投資長Larry Berman認為,金價今年夏天之前將在1,350美元左右至1,500美元-1,600美元區間的低段之間波動,之後才會再度展開下跌行情。在此期間,他建議投資者在1,500美元上方建立黃金空頭頭寸。

Berman說,金價的調整週期尚未結束。1,500美元-1,600美元區間中段至低段的拋壓沉重,他認為金價不會突破此處阻力。

除非一些重大突發事件觸發黃金避險買盤,比如朝鮮危機,否則他預計金價最終會跌破1,300美元支撐位。一旦此處支撐失守,他預計金價將進一步滑向1,150美元附近。


金幣和金飾需求激增,高盛也不再建議放空黃金,但避險基金上周持有投資黃金期貨和選擇權空單創歷史次高,黃金ETF續跌,顯示金價5月走勢仍偏空。
紐約黃金6月期貨29日一度漲1.7%至每英兩1,478.30美元,後來漲勢縮小。
黃金指數股票型基金(ETF)上周五(26日)持有黃金7,341 萬英兩,較11日金價開始崩跌前少5.2%,今年來減少13%。避險基金和投資大戶23日持有空單6萬9,726口,比六周前創下的歷來高峰只差0.6%。淨多頭部位減25%至4萬6,168口。
此外,紐約商品交易所黃金期貨未平倉量持續下滑,也顯示投資人心存觀望。
金價上周自16日跌到的兩年來谷底反彈11%,當金價跌到每英兩1,400美元時,實體黃金買氣激增。美國鑄幣局最小的金幣上周售罄,4月銷售將創下2009年12月以來單月最高。英國鑄幣局銷售增加兩倍。在黃金最大進口國印度,珠寶商為確保供應,十天內溢價成交者激增四倍。
高盛23日也取消放空黃金的建議,但認為金價仍可能下跌。
問題是,這些買氣5月是否還會持續?RBC資本市場策略及交易主管拉辛斯基說:「投資大眾買,專業投資人賣,這不是好兆頭。」
高盛10日發出賣出黃金的建議後,上周又撤銷這個建議。 




黃金價格自近日摔落至 26 個月來最低點後,已強勁反彈 6.8%。但市場交易員及分析師警告,有跡象顯示金價漲勢只是短暫。僅管中國及印度實體黃金及金飾買氣旺盛,協助上周金價反攻;但同一時間,金融投資人卻正在退出黃金市場。

《華爾街日報》周日 (28 日) 報導,黃金 ETF (指數型基金) 持有金量持續減少,因投資人拋售股份。紐約商品期貨交易所 Comex 黃金期貨未平倉量也正在下滑,暗示投資人正退到場邊觀望。
加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 策略暨交易部主任 Ed Lashinski 指出,當零售投資人正在買進,而專業投資人正在賣出時,並非好兆頭。投資公司 Brinker Capital 經理人 Andrew Rosenberger 也透露,他們自 3 月份減持黃金後未再進場,因為擔心今年稍晚實體黃金需求恐有空缺。
上周全球兩大黃金消費國中印對實體黃金及金飾需求,因金價驟跌而湧現旺盛買氣。但黃金投資人如今面臨的問題是:這些買家下個月是否還會重回市場?

傳統上 5 月份是印度教婚禮旺季,而黃金時常作為贈送給新娘的禮物。不過金屬市場顧問公司 CPM Group 高級分析師 Rohit Savant 指出,許多印度人上周已趁金價大跌先買了原本 5 月才會採購的黃金,因此接下來 1、2 個月需求恐怕會有些空缺。
另一個金價漲勢可能消退的跡象,來自黃金 ETF 持金量:因為即便金價已反彈,但 ETF 持有量仍繼續減少。根據 RBC 資本市場統計,截至上周五 (26 日) 黃金 ETF 持金量較本月 11 日減少 5.2% 至7341 萬公噸,且今年以來已減少 13%。
近月來投資人之所以減持 ETF 持金量及期金多頭,因美國股市屢飆創空前新高價位,吸引投資人投入追求更高報酬;加上經濟成長改善、通貨膨脹率卻未跟著升溫,使得通膨憂慮消退,削減黃金避險需求。
花旗 (Citigroup) 金屬研究策略部主任 David Wilson 便表示:「若美國經濟溫和復甦,股市表現更好,又未見通膨壓力,為何要買黃金?」他預料未來 12 個月金價會下跌。

Integrated Brokerage Services 貴金屬主任交易員 Frank McGhee 也指出,黃金 ETF 拋出如此大量黃金,最終若沒有夠多人買進,將會在實體黃金市場構成多餘供應,並開始對黃金期貨價格帶來下跌壓力。

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