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篇名: 蘋果遇逆風故事仍光鮮
作者: 周茂	日期: 2013.04.24　　天氣: 　心情:

美國蘋果公司（Apple）今天公布今年第一季財報，儘管營收較去年同期增加，獲利卻較去年同期下滑，也是將近10年來首度下滑。不過營收和獲利均較預期為佳。
蘋果今年第一季獲利95億美元，較去年同期的116億美元減少18%；今年第一季營收436億美元，較去年同期的392億美元增加11%。
蘋果執行長庫克（Tim Cook）表示：「我們很高興的報告，由於iPhone和iPad的持續強勁表現，到3月為止這一季營收創紀錄。」
根據法新社，蘋果也宣布，董事會同意將未來3年購回蘋果股票的金額增加超過一倍，達到1000億美元。
董事會也同意，為了恢復投資人對蘋果的信心，股利將增加15%，達到普通股每股3.05美元。
不過根據美聯社，蘋果將在未來兩年釋出1000億美元現金給股東，其中包括購回600億美元股票以及股利增加15%，這是史上最大的購回股票授權。
投資人一直要求分享蘋果持有的1450億美元現金，並認為蘋果股價冬季大跌，是蘋果緊握現金不放所致。
蘋果在公布財報後，股價勁揚5.5%至428.30美元。

蘋果於美國時間周二(23日)盤後舉行法說會，外資對其依然多空不一，較樂觀者認為蘋果可能針對「股票買回」與「股利政策」進行改革，進入「新蘋果」時代，可望重拾投資人信心；悲觀者則認為新品出貨遞延將波及獲利動能。
高盛證券針對台股的「蘋果概念」股遴選12檔作為策略交易核心，選股的標準包括高流動性、過去幾年和蘋果股價的高連動性、以及較佳的夏普指數等。這12檔個股包括：廣達 (2382) 、可成 (2474) 、大立光 (3008) 、和碩 (4938) 、瑞儀 (6176) 、F-臻鼎 (4958) 、新普 (6121) 、正崴 (2392) 、台郡 (6269) 、玉晶光 (3406) 、順達科 (3211) 、F-譜瑞 (4966) 等。
一般印象中的蘋果概念股，如鴻海 (2317) 、F-TPK (3673) 和勝華 (2384) ，此次並未列入高盛策略交易名單中，主要是該3檔個股在過去幾年與蘋果股價的關連性較低。
高盛證券北美科技產業分析師Bill Shope預估，對於蘋果的表現仍然深具信心，認為蘋果的故事依然光鮮，首季營收及每股獲利分別為425.9億與9.92美元，低於目前市場平均預估值426.6億與10.12美元；至於iPhone、iPad、Mac、iPod出貨，Bill Shope則預估分別為3650萬支、1600萬台、410萬台、630萬支。而Bill Shope給蘋果的目標價為575美元，以今晨蘋果收盤價398.67美元計，有逾4成的上漲空間，今年全年蘋果EPS估約44.64美元。
但花旗分析師Glen Yeung指出，蘋果傳擁有多款新色的iPhone 5S恐怕要延至8~9月才會推出；至於螢幕尺寸較大的iPhone 6、以及低價版iPhone則不太可能在今年推出。
高盛證指出，蘋果的200家供應鏈中，有87家是亞洲廠，市值約5590億美元，這些供應鏈來自蘋果的營收占比約2成，但過去3年蘋果的營收成長和獲利成長甚至於股價表現都優於供應鏈廠商，主要是供應鏈的附加價值低且成本結構的僵固性所致。
儘管外資投信法人對蘋果後勢看法依舊多空不一，不過隨著蘋果股價重回400美元關卡，台股相關概念股跌深後，今天順勢展開全面性反彈。
    　隨著蘋果財報出爐，表現略優於預期，今天市場以利空出盡解讀，相關供應鏈股價展開跌深後的反彈。
    　近來遭法人狂砍持股的鴻海、鴻準、正崴、廣達、大立光、新普、順達、台郡、玉晶光、F-臻鼎、瑞儀、F-譜瑞等今天全面反彈。
    　蘋果2013年財政年度第2季（台灣第1季）營收達436億美元，淨利為96億美元，分別優於去年同期392億美元，低於去年同期116億美元，每股收益也從12.30美元下滑至10.09美元。
    　儘管蘋果第1季營收較去年同期增加，獲利卻較去年同期下滑，也是近10年來首度下滑。並預料第2季銷售額將較去年同期下滑。這將是蘋果銷售額多年來首度下滑。
    　蘋果預估第2季營收將介於335億至355億美元，彭博訪查分析師預估均值為384億美元。本季毛利率將介於36%至37%，彭博訪查分析師預估值為38.7%。蘋果上季毛利率，由上年同季的47.4%萎縮至37.5%。
    　樂觀的法人認為，相關供應鏈業績將自第2季底開始回溫，股價跌深後，有機會回到反彈回升軌道，高盛證券對於蘋果的表現仍然深具信心，認為蘋果的故事依然光鮮。
    　悲觀的法人預估，蘋果執行長庫克(Tim Cook)在財報會議上透露，暫時還不會推出大尺寸的iPhone產品，仍將以現有4吋設計為主。這將讓非蘋陣營大尺寸手機繼續趁勢竄起，削弱iPhone的競爭力，加上第2季仍將處於新品發表前的空窗期，動能弱，相關供應鏈短期僅止於反彈，整體家族要有波段較大的回升恐不易。1020424

蘋果財報出爐，每股獲利優於市場預期，獲利卻是近10年來首度下滑。巴克萊證券表示，蘋果對後市營收展望放緩，加上毛利率走疲，供應鏈恐面臨更多價格壓力，因此建議聚焦佈局亞太智慧機/平板非蘋陣營如三星、宏達電(2498-TW)等。一口氣下修4檔供應鏈評，包括鴻準(2354-TW)、大立光(3008-TW)、新普(6121-TW)和正崴(2392-TW)，分別降至減碼、持平、減碼、持平。
蘋果今年第一季獲利95億美元，較去年同期的116億美元減少18%；今年第一季營收436億美元，較去年同期的392億美元增加11%。
巴克萊證券指出，蘋果第2季至第3季營收展望有放緩，第2季iPhone和iPad 訂單除了產品轉換影響，今年實際銷售也有不確定性，因此建議在第3季蘋果啟動新iPhone產品週期建置初期之際，帶動股價力道表現時，轉進具市占題材如ACC、聯想和華碩(2357-TW)等，或是高殖利率台達電(2308-TW)和光寶科(2301-TW)。
巴克萊證券認為，預期蘋果在2014年推出大螢幕機款前，相關iPhone產品供應鏈仍有其風險，今年出貨量可能年減約14%，對於佈局蘋果產品較高部位的供應鏈後市重新評估，將機殼廠鴻準(2354-TW)評等從加碼降至減碼，光學鏡頭廠大立光(3008-TW)評等從加碼降至持平。
巴克萊證券也說明，蘋果將會增加iPad mini和低價版iPhone產品部位，預獲利表現和零售業務可能也放緩，也將衝擊零組件廠中的平均產品單價和獲利，因此也將新普(6121-TW)評等從加碼降至減碼，下修今明年每股盈餘估約18%、25%，也將正崴(2392-TW)降評至持平，下修今明年每股盈餘預估值約9%、14%。

蘋果會計年度第 2季營收獲利略優市場預期，預估下季銷售額將較去年同期下滑。蘋果產品代工夥伴鴻海盤中震盪走堅，股價最高來到77.4元，漲幅逾1.5%。
蘋果公布2013年會計年度第2季(到3月30日止)財報，第2季營收436億美元，較去年同期的392億美元增加11%；第2季毛利率37.5%，去年同期為47.4%；第2季獲利95億美元，較去年同期的116億美元減少18%。
儘管蘋果會計年度第 2季營收較去年同期增加，獲利卻較去年同期下滑，也是將近10年來首度下滑。不過營收和獲利均較預期為佳。
蘋果預期下季會計年度第3季銷售額將較去年同期下滑。這將是蘋果銷售額多年來首度下滑。
蘋果預期會計年度第 3季營收將介在335億至355億美元之間，相較彭博訪查分析師預估均值為 384億美元。毛利率將介在36%至37%，相較彭博訪查分析師預估值為38.7%。
蘋果會計年度第2季賣出3740萬支iPhone和1950萬台iPad，去年同期賣出3510萬支iPhone和1180萬台iPad。本季賣出400萬台麥金塔(Mac)電腦，較去年同期持平。
蘋果主要代工夥伴鴻海盤走堅，收復77元，股價最高來到77.4元，漲幅逾1.5%，暫時終結本周連2個交易日弱勢格局。
法人表示，到去年底為止，蘋果產品營收占鴻海集團整體營收比重約4成，其中組裝製造 iPhone和iPod產品的數位產品事業群(iDPBG)，營收占比在20%到25%左右，組裝製造iPad和Macs產品的創新數位系統事業群(iDSBG)，營收占比約15%到20%。
法人表示，鴻海第2季表現仍須觀察iPhone 5S、低價iPhone和iPad mini第2代對供應鏈拉貨狀況。

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