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周茂
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篇名:
高盛買宏達電 大摩看好雙碩
作者:
周茂
日期: 2013.04.20 天氣:
心情:
蘋果股價重挫,非蘋陣營也展開股價復仇大反攻。
美商高盛證券認為宏達電轉機題材浮現,18日將宏達電投資評等與目標價分別調升至「買進」與320元,激勵外資18日一口氣買超宏達電1.5萬張居冠。
宏達電18日股價大漲3.68%收282元,欣興、可成等宏達電供應鏈股價也都勁揚1.36%以上。
巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山認為,接下來要觀察的重點是新HTC One在美國市場的銷售狀況,以往美國市場都是由iPhone主導,即便三星S3來勢洶洶,去年iPhone在美國市佔率仍有40%以上,宏達電則是降至10%左右。但iPhone5S至今銷售欠佳,對「技術導向」較明顯的美國消費者而言,接下來會繼續買單iPhone5S、還是改買新HTC One,對宏達電能拿回多少高階智慧型手機市佔率將具有指標作用,且對獲利貢獻度將會非常大。
隨著摩根大通、日商大和、高盛證券等外資法人接連調升投資評等,宏達電因VCM缺貨問題獲得紓解、致使出貨開始加溫的題材更為確立。
高盛證券科技產業分析師嚴柏宇指出,歷經2年產品規劃與執行力出現失誤後,下列3項來自內部與外部因素改變,將帶領宏達電擺脫泥淖:一、產業競爭態勢轉為對己有利,可藉此搶回流失的市佔率;二、客戶對新HTC One反應不錯,將帶動一波產品週期、衍生月暈效應;三、營運槓桿開始發酵,有助於營益率回穩。
嚴柏宇指出,目前宏達電投資價值仍具有吸引力,且市場預期仍在低點,看好轉機題材可延續幾季,但仍得視競爭態勢與執行力而定。
對股價而言,宏達電將有3項利多題材可期待:一、營收與營益率可望在第一季觸底,每股獲利年成長率預估從第二季起開始由負轉正;二、第二季起將展開新產品週期,畢竟新HTC One是不錯的產品,只要零組件缺貨問題紓解,就能滿足市場強勁需求;三、來自外資圈的獲利預估值調升潮,未來幾季獲利將讓人驚艷。
台新投顧研究部協理李鎮宇表示,之前宏達電受到旗艦機種HTC One供應鏈出現良率問題所致,包括音圈馬達、相機模組、組裝等、預料宏達電將於4月底召開的法說釋出供貨問題可望獲得解決的好消息,對相關供應鏈是正面消息。
在IDC於4月11日公布第一季全球個人電腦 (PC)出貨報告後,英特爾也在4月17日公布第一季財報,摩根士丹利也在此時出具最新的電子硬體業報告。大摩團隊指出,由於PC出貨在今年第一季出現相當大的年減幅度,因此在過去幾天讓許多PC品牌股票出現賣壓,但英特爾公布的第一季表現與第二季營運預測數據,比原先想像的好,因此認為投資人不需太過悲觀,看好和碩(4938)、聯想與華碩(2357)。
大摩團隊在報告中指出,第一季PC出貨年減幅度太大,讓許多PC品牌在近日都吃足苦頭,股票出現不小的賣壓,根據大摩團隊掌握的資料顯示,前五大NB ODM廠出貨的成績,第一季約年減12%,第二季則預估將交出年減15%到18%的成績;而根據英特爾第一季營運成績與第二季營運估值,顯示市場原先過度悲觀。大摩團隊重申,和碩因為強勁的利潤擴張,以及新產品將推出的動能,仍為其最青睞的ODM廠;另外儘管近日聯想與華碩股價走弱,大摩卻認為是加碼的好時機,預估兩家公司在2013年因為產品多樣性足、營運成本壓低且市佔提高,因此有機會維持兩位數的EPS年增。
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