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篇名: 大陸生息比代工賺
作者: 周茂	日期: 2012.04.25　　天氣: 　心情:

兩岸的利差高達4個百分點，比台灣筆電（NB）代工利潤還高，吸引有能力的企業進行「台灣借款、存款大陸」套利，且台商大陸子公司賺錢，也出現延緩匯回台灣的現象，暫時存放在高利率的中國銀行「生利息」。
一位不願具名的企業財務長表示，兩岸現階段利差「很誘人」，不少企業在做套利，但多是「只能做、不能說」。現階段大陸存款準備率高達21.5%，台商在大陸資金成本大幅提高，加上台灣資金氾濫，信用好的中大型企業透過套利，資金操作更加靈活。
業者透露，目前企業在大陸取得資金的成本，約是一年期短期放款利率6.56%往上調10%至30%，即使信用最好的企業，取得人民幣資金的成本平均約7.2%，相較於在台灣取得資金的成本只要1.5%，純就資金取得，兩岸成本結構大不同，因此通常大陸子公司會向外管局申請外債額度，當大陸子公司有資金需求時，由母公司支應。
美元借貸部份也是如此，在大陸，企業借美元的成本是Libor（目前約0.3%）加上4.5個百分點，但在台灣借美元的總成本是1.5%，台灣資金成本低廉，已為企業提供很好的資金管道。這些企業利用兩岸利差的操作，可以減少很多資金成本，增加競爭力。
企業除了利用台灣低廉的資金成本外，更靈活的企業或個人，更是利用兩岸的利差進行套利。例如個人在台灣以房子抵押借2.5%的資金，轉手到大陸作五年期定存，利率約5.5%，約可賺取3個百分點的價差。
此外，同樣的，台灣財務結構健全的企業，在銀行有短期周轉額度，目前台灣資金太多，銀行歡迎企業借錢，企業可據此在台灣借利息1.5%的資金後，轉存至大陸，利率瞬間升至5.5%，利差4個百分點。
即使企業不在台灣借貸資金進行套利，過去台商在大陸賺了錢，隨即匯回台灣，如今兩岸的利差，也會出現延緩匯回的現象。
美元利差交易（carry trade）方興未艾，企業及大股東紛紛搶搭列車。這群有能力在「在台灣借款、在大陸存款」的「兩岸劈腿族」，不僅向本國銀行借美元到大陸銀行存款，賺取利差；上市公司在大陸投資的盈餘更寧可直接留在當地運用，再從台灣借錢發股息，一樣可賺利差。
大型行庫主管昨（22）日表示，國際金融業務分行（OBU）是台商資金調度中心，從近來OBU外幣放款暴增，就可以看出美元利差交易熱絡。中央銀行統計，今年2月底，OBU外幣放款餘額上升到608億美元，比去年同期大幅成長四成，也帶動國銀OBU資產總額衝上1,540億美元，創下歷史新高。
企業在台灣借1.5%的資金，轉存中國賺取5.5%的利率，透過這種操作模式，大賺約4個百分點的利差收益。
銀行業者表示，去年底一度因歐債危機升溫，反映國銀美元借款成本的國內銀行間美元拆款利率（TAIFX）飆升，高於國際上的LIBOR逾百點（1個基本點是0.01個百分點），使得美元放款熱稍緩，但今年第一季TAIFX回降，銀行美元放款成本下降，美元利差交易又再度轉熱。
永豐金控總經理蕭子昂指出，過去國際市場上的利差交易（carry trade），是借了超低利的日圓，再轉存高利率貨幣或轉買高利率貨幣資產，包括澳幣、美元、歐元等。
這波美元利差交易，主要是從國銀OBU借美元，轉到大陸存款，賺取利差。較有談判籌碼的企業，可以用更低的利率借到美元外，也可以談到很好的美元存款利率，或轉存利率較高的人民幣存款，都有獲利空間。
企業還可以將資金轉借出去，例如借給上中下游廠商，這時可以賺取的利差更大，甚至可能高達七、八個百分點以上。
也有許多企業直接把獲利留在大陸賺利差。兆豐金董事長蔡友才指出，由於在台灣借錢資金成本低，許多上市公司在大陸投資賺了錢，盈餘不匯回來，在台灣要發放現金股息給股東，寧可另外向台灣銀行業借錢發放股息。

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