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篇名: 輝達看壞挖礦供應鏈拉警報
作者: 周茂	日期: 2018.08.20　　天氣: 　心情:

輝達（Nvidia）看壞加密貨幣挖礦，不僅上季來自加密貨幣貢獻遠遜於預期，下半年也不看好還有相關客戶挹注營收，輝達股價17日重挫4.9％，影響所及，外資對原本受惠該商機的創意、微星、技嘉等，看法急速轉趨謹慎，國際資金也同步展開調節。

輝達原本預計加密貨幣客戶上季採購晶片，將帶進1億美元營收，但財報公布僅1,800萬美元，輝達更預測，相關業務未來不會再帶進營收。搭配比特幣價格最近雖反彈到6,500美元，但波段震盪下挫趨勢並未扭轉，這讓研究機構瞬間提高警覺。

外資17日大砍創意、微星、技嘉持股各967、2,757與4,954張，籌碼面深陷逆風。

早在輝達釋出對加密貨幣挖礦極保守展望前，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻、瑞信證券科技產業分析師武廣明早已提前準備。前者月初降評創意至「中立」，認為利多已反映在先前股價漲勢中；後者同時給予微星、技嘉「劣於大盤」投資評等，推測合理股價僅80與46元。

詹家鴻認為，比特幣帶來的貢獻，先前已反映在創意股價上漲波段中，但另一個營運焦點人工智慧統包解決方案（AI turnkey），要對營運產生貢獻卻還要等上好幾年，股價暫無重新評價（re-rating）空間。

武廣明上個月時，基於對供應鏈所做訪查，便發現顯示卡（graphic card）狀況出現警訊。第2季顯卡出貨量320萬套、季減2成，也比瑞信原先估計少了10％以上，根據瑞信與顯卡製造商對談得知，下滑最主要原因是來自加密貨幣挖礦需求銳減，且通路庫存量約達2～3周，高於過往季節性庫存的1～2周，無論是製造商或通路商，現在都需要時間去化庫存。

外資估算，微星、技嘉今年因為上半年的挖礦挹注，獲利都較去年成長，全年每股純益分別是8.83與5.6元，但明年起反轉，微星2019、2020年每股純益是7.81、7.82元，技嘉同期間的表現則是4.60與4.82元。

標籤: 投資理財

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