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篇名: 電競潛力股點將錄
作者: 周茂 日期: 2018.06.01  天氣:  心情:
台股電子股以PC及手機兩大消費電子產品為主,今年旺季分別於9月返校及IPHONE新機發表後的第四季,打頭陣是6月5日台北國際電腦展的電競PC。
COMPUTEX助攻電競
台北國際電腦展是全球三大電腦展著重產品應用,將於6月5日至9日舉行5天,今年以AI、5G,工業務聯網、電競、區塊鏈等5大亮點為展區。前三項近幾年的重點但應用產品尚未全面性進入消費者生活,區塊鏈是概念推廣,因此只有電競是馬上有新產品玩家掏錢購買。今年COMPUTEX的主場就屬電競,要鎖定相關股票的旺季提前到來。

最貴電競PC
今年各大廠展出產品包括電競主機、電競筆電、電競機殼、電競版電源供應器、電競用記憶體、高階顯示卡、電競用SSD、電競螢幕、電競鍵盤、電競滑鼠、電競耳機、電競喇叭、電競專用椅、直播設備等。電競相對整體PC還是小眾市場,電競PC約占整體P C銷量15%,旦每年快速成長每年成長率超過逾100%。現今主流筆電2萬元上下可買到,但電競筆電貴1萬元,入門款3萬多元,頂級7萬元。今年居然推出一台價格勝國產車的電競PC,公開售價46.8萬元。

這台全國最貴電器PC由曜戲(3540)生產,PAO黑塔水冷電競電腦,搭載頂級CPU INTEL i7-80XE、SLi nvidia雙顯卡、G SKILL幻光戰、D4-3333 128G超強記憶體,極大SSD+SATA雙儲存容量,華碩GTX1080TI雙顯卡及技嘉X299 AORUS GAMING 9電競主機板。注意這台最貴電器PC所採用都是各大廠最頂級零組件,光是兩張1080Ti+i9就不只12萬元 但基電就跟一台冷氣一樣。

毛利率大PK
電競產品目前雖小眾市場但售價貴毛利率高,反應在股價較會漲。比較以下電子股今年Q1毛利率,做iphone組裝的鴻海(2317)6%,和碩(4938)3%,NB代工的仁寶(2324)3%、廣達(2382)4%都少得可憐,因為手機、筆電太普及了,廠商間競爭殺成紅海市場。但生產電競pc的技嘉(2376)21%、微星(2377)15%、宏碁(235)10%,但周邊產品的曜越35%。為何毛利率較高?因為電競目前尚未普及,但愈多年青人加入玩家及列入正式體育競賽,產業會更旺。宏碁是較晚專注電競PC大廠,目前電競占PC約10%,這個比重遠低於較早發展電競的微星、技嘉、華碩,但宏碁的毛利率仍有10%水準打敗其它重押手機、筆電的電子五哥。

從微星到宏碁
2年前2016年我領先市場不斷於萬寶周刊介紹國內最早轉向電競的微星,當時大家不注意這家股價30餘元被低估PC股票,當年大漲到90元,年度漲升近2倍。後來股票漲太多,超越那時候的鴻海價位,我才建議調節出場。2017年微星股價沈寂一年,年初73元年底才76元,這一年電競股似乎火力大減,其實不是這樣,微星從2012年後轉進電競市場,那時後股價最低慘跌到10.6元,是現在價位的1/10。但對比國內PC最大龍頭宏碁在2010年高峰價位100元,即當年宏碁是微星的10倍價位,可是微星押對了,後來換宏碁不行了股價於2015年摔至10元以下最低9.31元。

記取教訓宏碁也大力衝刺電競,過去一年看到成果,2017年EPS 0.93元為2011年以來7年最佳,股價從13.1元漲到24.15元全年大漲84%。去年電競PC漲在宏碁而不是微星。

電競換機需求
今年漲風又轉回至微星,微星今年來從76.6元到目前高點131元,大漲70%,而宏碁去年底收盤基期太高,今年來股價沒漲原地踏步。有個很關鍵原因升近2倍。後來股票漲太多,超越那時候的鴻海價位,我才建議調節出場。2017年微星股價沈寂一年,年初73元年底才76元,這一年電競股似乎火力大減,其實不是這樣,微星從2012年後轉進電競市場,那時後股價最低慘跌到10.6元,是現在價位的1/10。但對比國內PC最大龍頭宏碁在2010年高峰價位100元,即當年宏碁是微星的10倍價位,可是微星押對了,後來換宏碁不行了股價於2015年摔至10元以下最低9.31元。

記取教訓宏碁也大力衝刺電競,過去一年看到成果,2017年EPS 0.93元為2011年以來7年最佳,股價從13.1元漲到24.15元全年大漲84%。去年電競PC漲在宏碁而不是微星。

電競換機需求
今年漲風又轉回至微星,微星今年來從76.6元到目前高點131元,大漲70%,而宏碁去年底收盤基期太高,今年來股價沒漲原地踏步。有個很關鍵原因,微星為全球1000美元以上電競筆電市占率第三名(14%),但電競占營收比重卻最高者,第一名是華碩22%但電競占比仍未超過微星,因而華碩下達目標2018年全力衝刺電競。第二名是惠普18%,第四名是聯想13%,第5名才是宏碁。要刺激電競玩家換機需求,今年有二大因子,一是NVidia的GPU大改款預定暑假7月推出,如今虛擬貨幣挖礦熱度減退,不會像去年Q4有90% GPU被拿去挖礦,今年下半年電競玩家不會買不到顯卡,電競換機需求會噴發。微星電競PC全球市占率不是最高,但電競營收占比最高對EPS貢獻最顯著,估今年EPS 7.8元明年9.1元,以20倍本益比計算微星今年目標價150元,明年更有近200元身價。
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