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篇名: 台幣貶外資賣短線仍受壓抑
作者: 周茂	日期: 2018.05.03　　天氣: 　心情:

國際經濟：日前美長債殖利率攀高至逾4年高點，引發市場再度動盪，所幸歐洲央行（ECB）會議拋出短鴿基調，適時安撫投資人情緒，緊接兩韓世紀會談，加上中美有重啟談話的可能，使得貿易地緣風險相對降低。

然而，貿易戰與升息議題仍為市場關注焦點，因而中美會談後續發展、美債殖利率動向將持續干擾市場脈動，至於本週聯準會（Fed）雖不致升息，但應特別關注其會後聲明稿及FOMC會議官員對後續政策態度所釋出的訊息與措辭，藉以判斷後續升息進程。

美國近日公布的物價、零售銷售等數據表現正面，PCE年增率達Fed預定的2％目標，個人消費明顯回升，同時5月4日將公布的4月非農就業報告有望見到就業增速回彈，顯示今年經濟動能仍屬穩健。另一方面，美企首季獲利受惠稅改政策普遍良好，有助帶動薪資增速、個人消費支出數據，並進一步促使通膨回升。

目前來看，美國景氣仍延續溫和的氛圍，但考量通膨預期升溫乃因近期油價大漲所推動，加上美國即將展開與中方的談判還有待觀察，以及Fed既定漸進式升息的政策，因此本週FOMC會議料暫不升息，全年升息3次仍為市場普遍預期。

歐元區部分，4 月PMI持續處於高檔，惟訂單能見度有限，產能也有其結構性限制，加上國際地緣情勢仍有其變數，估計5月PMI仍將持平。有鑑於近來經濟數據略有放緩的跡象，4月26日ECB會議拋出偏鬆氛圍，重申貨幣政策振興措施立場，總裁德拉吉亦表示仍有必要採貨幣振興措施，意味目前仍非討論政策路徑的時候。

考量ECB政策路徑的討論最快須待7月之後才有可能浮上檯面，連帶影響市場對資金預期的看法，或令短線上歐元匯價相對承壓。

操作策略：

整體而言，隨著兩韓峰會後「川金會」接續登場，現階段地緣政治風險暫趨緩，有利市場投資氛圍，惟近期台股除受Fed利率決策影響外，尚有5月報稅、MSCI半年度調整及陸股入摩等多空變數，市場資金動能恐仍難免受到干擾。

儘管蘋果首季財報優於預期，且對本季營收展望優於預估，有助降低對蘋果概念股疑慮，但日前台積電對本季展望保守，電子族群短線上仍難免承壓，加以外資傾向賣超、台幣匯價創今年新低，在在引發熱錢匯出聯想，在籌碼面依然有疑慮下，勢必壓抑盤勢表現，因此現階段仍宜偏重題材股操作。

推薦股方面，聚焦外資期現貨籌碼變化、新台幣匯率、美科技公司財報及台灣科技第1季財報。電子股推薦今年營運展望樂觀的銅箔基板、PCB、工業電腦、被動元件、DRAM、晶圓代工、砷化鉀、IC設計相關個股。

傳產部份，看好生技族群有新藥與醫材陸續取得藥證與授權利多；在原物料/塑化方面，環保議題為大趨勢，油價因地緣政治而持續攀高，通膨預期升溫，加以中國春季後復工需求旺盛，水泥與玻璃報價持續盤堅。

至於塑化方面，SM、ABS、PVC、PTA與PET報價持穩，其族群擁有高殖利率特性，且獨立於中美貿易戰之外，預期將為第2季傳產強勢族群。

標籤: 投資理財

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