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篇名: 宏達電巴克萊175
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2012.10.29　　天氣: 　心情:

宏達電法說後外資目標價多見1字頭今年每股獲利難保20元
2012/10/29 08:00 鉅亨網記者陳俐妏台北

宏達電 (2498) 第4季展望令市場震驚，營業利益率僅1%，外資對後市相當悲觀，多家外資預估今年每股獲利難保20元，繼巴黎證券將目標價下砍至100元後，摩根大通證券也揮刀砍目標價下看100元。巴克萊證券認為將需要進行組織調整。德意志證券雖中立看待，但目標價也下修至200元。
匯豐證券指出，預估宏達電第3季出貨量衰退超過10%，雖然中國市場看增，但這也暗示宏達電市佔份額持續流失。在經濟規模縮減，產品逐步轉進低端組合下，營業利益率表現低於市場預期，而二線智慧機廠商LG今年第4季出貨量可望超過800萬支，將超越宏達電今年第4季可能僅有700萬支的表現。維持減碼評等，並將目標價從177元下修至140元
巴克萊證券則認為，宏達電將需要進行組織調整，才能在高度競爭的智慧機市場爭生存，今年第4季營利率僅1%，顯示出結構性問題，包括：產品組合偏弱、成本提升和產品生命週期縮短等，都對後市競爭不利。宏達電過去2個季度在歐洲/亞洲明顯下滑，預估今年第4季出貨量僅600-700萬支，將落後Sony、聯想、華為等，加上中國市場可能無法持穩，宏達電智慧機老三地位將不保。維持賣出評等，並將目標價從230元下修至175元，預估明年每股盈餘估值將僅有14.6元。
德意志在外資圈看法較為中立，預估宏達電明年首季推出旗艦機種，在硬體規格上再升級表現。此外可能與Facebook或是新浪的策略聯盟，應可加強產品差異化表現，由於基期較低，明年首季表現應可有撐，考量高於預估的資本支出因素，給予持有評等，但將目標價從250元下修至200元。
先前已將目標價降至160元的摩根大通證券，維持減碼評等，但再將目標價從160元降至100元。摩根大通證券指出，宏達電營業利益率在1年內從13%大減至1%，類似的情況也在過去2年的LG/諾基亞，宏達電營運要反轉向上，首要即是改善經濟規模，目前看來可能要寄望明年的MWC展，預估宏達電可能後續有相關整併計劃。

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