歐美股市在過年期間暴跌，台股即將開紅盤，到底投資人策略該如何操作才能戰勝詭譎多變的猴年股市？

雪球股達人溫國信在2012年8月美股在幾天之內暴跌千點之際，仍穩定獲利15%。溫國信採用的就是價值投資法。它的價值投資法應用在台股選股上有3大基本指標：

1.五年平均現金殖利率＞6.25%。

2.股東權益報酬率（ROE）＞10%。

3.最近一年股利必須在平均值 80% 以上。

溫國信分析，近年台灣利率長期在極低的水位，原物料價格也大跌，所以，除了挑選殖利率高的定存股（雪球股）外，還可以用8成定存股，2成「成長股、景氣循環股」的概念，打造雪球組。

這裡所講的成長股，指的就是指一家公司的銷售額和利潤額持續成長，而且其速度快於整個國家和本行業的增長，其所發行的股票。這些公司通常有較具體的願景，注重科研，留有大量利潤作為再投資以促進其擴張。至於轉機股，是指原來基本面不佳的公司，後來因為企業轉型成功，或是產業環境轉佳、公司營運變好，開始轉虧為盈的上市公司股票。

這些股票在跌到深處之後，利空一籮筐，例如：民國 101 年非常有名的四大族群：DRAM、太陽能、LED、面板，因為中、日、韓大廠的擴產夾殺，讓這四個政府極力扶植的產業，承受相當大的虧損。經過利空淬鍊，於低檔區橫盤整理良久後，很容易就會因些許的利多，或是業績轉虧為盈而大漲。例如：群創（3481）股價由 8.48 元飆漲到 20.95 元，超過一倍的漲勢，而華亞科（3474）更飆漲 30 倍以上。

而景氣循環股顧名思義，即指公司屬於與經濟景氣有著密切的關係產業，也就是景氣循環產業（Cyclical Industry）。由於景氣循環股的業績和盈餘，會隨著景氣而作規律的起伏，呈現「擴張─收縮─再擴張─再收縮」的狀況。換言之，景氣循環股的股性、股價，都會隨著景氣循環而波動起伏，尤其景氣循環股的股價波動頗為劇烈，上漲與修正的期間，都相當快速，股價上衝下洗幅度，往往高達數倍。

溫國信表示，景氣循環股、轉機股以及成長股的投資概念，都是用比較少的錢，在低檔買進，在獲取績效之前，由於必須經過一段收益很少時間，所以在持有的過程，難免會產生機會成本。不過，正因如此它的成長空間也很驚人就像是醜小鴨一樣，股價卻偏低而很有潛力的股票。另外，投資這三種類型的股票，進出場的次數增加，風險一定會比定存股更高。

(旺報即時)