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篇名: 小摩里昂Q4股市策略報告
作者: 周茂	日期: 2015.08.28　　天氣: 　心情:

小摩出具最新全球新興市場股市策略，將台股升評到「加碼」，強調台股目前價格相對便宜，小摩也預估台灣央行在第三季的理監事會仍將維持政策利率1.875%不變，也就是央行不會有降息動作。台灣目前經常帳餘額占GDP的百分比，約在14%，在新興市場中是相對較高；2011年時該比重為8%。在美國升息前，台灣的較高水位的經常帳為市場提供了一個安全防護，投資人若不健忘的話，2013年美國開始QE退場執行縮減公債購買時，台股當時的表現也是優於新興市場國家。
小摩點名「加碼」個股包括：台積電 (2330) 、國泰金 (2882) 、富邦金 (2881) 、日月光 (2311) 、可成 (2474) 、廣達 (2382) 、和碩 (4938) 、矽品 (2325) 、豐泰 (9910) 、瑞儀 (6176) 、頎邦 (6147) 等。
小摩看好科技股在第四季的表現，從歷史經驗顯示，過去15年中有12年科技股表現在4Q是優於大盤。台股目前已跌深，投資人若在此時進場，按理說在4Q都會看到不錯的表現。目前科技股的點火消息，日月光 (2311) 宣布買進25%矽品股權進行併購，也開啟具有充沛資金高現金殖息率個股的併購潮。
除了日月光外，其實今年聯發科 (2454) 也進行了多項併購，一、以約8.77億元收購美商矽成（ISSI）旗下利基型記憶體廠常憶，強化記憶體相關矽智財（IP）布局。二、透過旗下晨星子公司晨矽收購影像處理晶片廠曜鵬 (3538) ，收購金額約20.68億元。三、透過旗下晨星子公司晨發以36.6億元購併驅動IC廠奕力 (3598) 。
除了科技股外，小摩也維持「加碼」金融股。看好美國升息趨勢帶動利差擴大。金融股的EPS成長動能健康，在壽險股方面下半年仍可望看到獲利進一步提升，此間若看到股價拉回都是不錯的買點。

台股過去一周股價如搭雲宵飛車，暴漲暴跌，里昂證最新出爐的台股策略報告中表示，目前投資人對市場有3個較大的疑慮，一是近期投資價值與過去危機時相比。二、是未來獲利潛在下修風險。三、如何選股。里昂證認為，目前股價已跌破2008年金融海嘯的水準；點名看好高成長的投資標的，首選標的分別為漢微科(3658)、可成(2474)、大立光(3008)、儒鴻(1476)及同欣電(6271)等，評等都是「買進」。
對於投資人所擔憂的獲利修正風險，里昂證認為，台股目前處相對低水位，企業獲利再度修正的幅度有限，除非是再發生了全球性的需求性恐慌。
至於台股的基本面，里昂證分析是優於2008年的金融海嘯，主因包括1)高科技的成長周期是更趨於成熟。2)商品所引起的通縮疑慮，打壓出口需求。

標籤: 投資理財

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