過去一周，全市場的焦點都在討論宏達電無預警調降財測目標，造成股價新一輪的崩跌，但是台股在 六月四日 重挫二○七．八九， 六月九日 又再度重挫一七六．五八，這兩記長黑是台股致命的重擊，最關鍵的是台股跌破年線，這是多轉空的一次重要轉折。

年線是二四○天的平均價格，也代表過去這一年來投資人平均進出的成本，年線的下彎及有效跌破是大盤多轉空的兩個重要訊號，目前年線已下彎，除了半年線仍在上揚外，各條均線已轉呈空頭排列，這是大盤的第一個悲觀訊號。二是大盤跌破年線，目前仍在年線附近掙扎，還沒有到正式跌破年線的窘境，但去年底大盤有三次跌破年線，那時年線仍上揚，這回年線下彎，多頭已處在相對困窘的地位，此時投資人必須承擔較大的風險。

我們習慣上把站在年線上的個股稱為多頭，跌破年線的個股稱為「空頭」，現在多空態勢怎麼判斷？台股現在處在對多頭十分不利的窘境，我們先來檢驗個股的多頭，首先是淪入空方排列的電子股愈來愈多，且都是重量級的電子股，例如：ＩＣ設計的龍頭老大聯發科年初已跌破年線，形成空頭排列，現在要觀察三六六元是不是底部？連業績很好的聯詠、瑞昱都是空頭排列，少數站在多方的只剩群聯、力旺等。

多頭處在不利的窘境

一向是台股多頭堡壘的半導體股，只有台積電一夫當關，聯電老早已淪為空頭排列了，去年ＥＰＳ有○．九五元，今年還配出○．五五元現金的聯電居然連一五元都守不住，股價的弱勢令人吃驚。附近中國大陸的江蘇長電從七．一漲到三二．五七人民幣，股價大漲三五七％，但台灣的矽品卻從五七．九跌到四四．四五元，一口氣跌破年線；日月光有環旭電子加持，但 六月十日 一記長黑摜破年線，也令人震驚，其他二線封測如欣銓、華泰，只有力成站在年線上面。

另一組是台灣績優電子股如台達電從二二五元急殺到一五七元，形成完整的空頭排列。台達電是一家卓越的企業，股價居然如此弱勢！另一家光寶科老早是空頭排列；現在連華碩、廣達、仁寶、緯創、英業達、技嘉、微星全都是空頭排列。

這一周大家的焦點都在宏達電身上，但有誰會想到今天會跌到七三．八元？台灣電子業走上品牌之路，曾出現過兩家超級巨星，除了宏達電漲到一三○○元外，宏碁也曾漲到一○五．五元，如今跌到一四．八五元，這兩家台灣之光，如今成了台灣投資人的最痛。

那麼從這樣的搜尋來看，大多數電子股都淪入空頭排列，台灣前十大權值股，台積電仍安然無恙，第二大市值的鴻海目前在年線附近多空雙方勢均力敵，長天期均線仍向上，仍有利多方，旗下鴻準仍呈多頭排列，加上可成、Ｆ─鎧勝仍是多頭排列，看起來兩岸機殼大戰，台廠仍有優勢。

年線是最好的停損點

最近紅色供應鏈讓台股籠罩低氣壓，機殼股算是勝出的贏家，不過很多產業可能對台灣很不利，最近大陸電池模組的德賽電池從二九．六漲到六九人民幣，但台灣新普創了一二七．五元新低，順達也寫下六○．五元新低價。

為什麼年線具有參考價值？對散戶來說，如果不會設停損，年線就是最好的停損點，做多的個股，只要跌破年線就應該斷然殺出，以順達來說，去年 九月二十五日 正式破年線，今年 三月十三日 又站上年線，但是那只是虛晃一招，最近連續長黑跌到六○．五元。美律去年 九月二十九日 一記長黑大跌八元，那時候股價還有一五八．五元，有誰料到現在剩下五五．九元？ＬＥＤ的晶電也是如此，跌破年線之外，最近跌到四○．七元。

純粹就線論線，電子股遁入「空」門的愈來愈多，讓多方壓力倍增，過去十年來，大家已經習慣電子股是台股唯一的主流，電子股成交比重一向占七、八成，如果電子股全面進入空頭，台股恐怕只會剩下半條命，這是台股的壓力之一。但是，也不是全面看壞電子股，今年仍屹立在年線上的電子股也有一些代表作，除了三大機殼股外，像砷化鎵的宏捷科、穩懋、全新走勢仍很強勁，這三家公司營收仍在創新高，像宏捷科五月營收三．七一億元，仍然是歷史新高。

另一組是光纖主動元件的光環、華星光、聯鈞及上游的Ｆ─環宇，F-IET，這些個股仍然站在年線之上。另一組是檢測儀器的耕興與德律，因為涉及中美情報戰，美國ＦＣＣ停止接受中國實驗室測試報告，耕興首季ＥＰＳ一．八六元，股價漲到二一八．五元。另一檔德律在這一波回檔能站穩在七○元以上，外資積極買超，含四．三元現金，殖利率很高，前五個月每股盈餘已有二．一八元，是適宜做多的個股。

金融股是重要防線

除開電子股來看，台灣的產業股會是多方的堡壘，目前股價姿態最高的兩個族群在金融股與紡織股上面，其中金融股可能是台股指數多方爭戰重要的堡壘，像金控股王之爭，國泰金與富邦金仍然是多方排列，國泰金前五個月大賺三五三．七億，每股盈利二．八二元，富邦金大賺四二七．五二億，每股盈利四．一八元，以如此佳績，股價下檔有限。