觸控面板股王宸鴻TPK去年每股盈餘高達23.83元

日前公布僅發放0.5元股票股利，無現金股利

低股利引發投資人不滿

有關股利發多發少的問題早在我十四年前讀巴菲特投資書時

就已有答案

假如公司能幫股東賺比股東本身理財還高的獲利能力

就不應該發股利，讓資金留在公司運用

公司持續很賺錢股價就會大漲，股東可賺價差

而且不發股利個人沒有股利所得，不會被課稅

假如公司到了成熟期，獲利能力已趨平緩

就應該將股利發給股東，股東自行運用可能賺更多

通常成長期的公司像宸鴻常缺乏營運資金

因為要一直投資才能保持競爭及獲利優勢

通常會選擇少發股利，保留現金

像蘋果、雅虎、台積電、聯電早期都不發現金股利

而且宸鴻是外國公司，發放股利要從國外匯入資金

有代扣繳稅金的問題，會使發放股利誘因降低

像宸鴻這種需持續投入資金擴充的公司

就不是巴菲特喜歡的投資標的

他喜歡穩定成長卻不需再投入資金的公司

每年可穩定賺取現金股息，不必每天看盤留意價差

領到現金股息再去投資高股息標地

長期下來累積的複利效果是很驚人的

也就是巴菲特常講的滾雪球

或是「價值投資」