日圓貶值受惠股

　日圓狂貶，昨（3）日摜破113大關，創下2007年底以來新低；專家表示，日本為刺激疲弱的消費需求對市場下猛藥，此時此刻日圓新一波貶值趨勢才要開始，對於從日本進口汽車、關鍵零組件的自行車等產業，以及經營赴日觀光的航空旅遊業，將因日圓重貶大舉受惠。

　日圓貶值獲益股，昨天股價強勁表態，法人則是持續大買華航、長榮航兩家航空雙雄。

　投資專家指出，日圓已重貶至7年新低，亞幣競貶風潮勢在必行，但無論如何都是「日圓貶值幅度最驚人」。

　日盛投顧協理鐘國忠表示，觀察日本政府態度，明顯是讓日圓「中長線」都不易升值，目前市場推估要貶到1美元兌115日圓、甚至120日圓，台廠將有利有弊，買盤昨日大舉湧入「受惠」廠商，包含汽車、航空、旅遊、自行車、偏光板等類股，昨日股價明顯表態。

　玉山投顧指出，向日本進口變速箱等零組件的汽車族群可望降低採購成本，若進一步祭出銷售優惠將刺激買氣，同時也與韓國汽車品牌能一較高下，類股包含和泰車、裕日車等，預估日圓每貶值5％，獲利約可提升2％。

　自行車雙雄巨大、美利達也因長年向日本零組件大廠採購，其中變速器約占成本1成，尤其對高階自行車更受惠。

　此外，由於日本已自上個月起針對外籍觀光客擴大免稅對象商品，激勵旅客前往日本消費意願，在航空股上有長榮航、華航、復航，旅遊股則為鳳凰、燦星旅、雄獅等，昨日紛紛上漲0.7～4.31％不等。

　其中，航空股也受國際油價走跌使「營運成本再降低」，及年底耶誕購物潮的拉貨運輸需求帶動，三大法人昨日再強力買超長榮航1.4萬張、華航1萬張。

大摩最新台股策略報告，將投資聚焦在油價下跌以及日本擴大QE，引動的新資金潮。油價下跌可能使天然氣和燃油價格跟進，此將有利於和泰車 (2207) ，油價下跌從塑化族群近期的投資氛圍上已出端倪，不過市場供需動態仍然主導產品的強度，非科技股首選台塑 (1301) 及南亞 (1303) 、聚陽 (1477) 、漢翔 (2634) 。從產業別來看，油價下跌的受惠族群包括工業、交通運輸和自動化產業。

近期國際油價持續走跌，花旗集團在一份最新的報告中指出，除非油價跌到50美元，否則美國油頁岩的增產將不會停止。而大摩也指出，僅管自6月以來原物料已經下跌了25%，但受到原油供給過剩但需求轉弱，此波油價的跌勢也可能還會再延續。今年第三季的油價重挫，而美國結束QE，量化寬鬆刺激經濟復甦的效應告一段落，產油國與購油國之間的供需新平衡點，也成了近期國際投資專家的聚焦聚勢。

大摩的商品團隊認為，OPEC對油價下跌的回應緩慢，而原油的庫存壓力沈重，油價要逆轉反彈仍要一很長的時間。煉油和石化產業短期將受衝擊，包括庫存的跌價損失和買家的購買意願下降。

至於日本在日前提出的新一輪量化寬鬆，大摩也認同市場預期日本資本有機會留向台股，因為台灣的經濟成長穩健且公司基本面良好。市場看好流通性良好，且較具經濟規模的績優股。