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篇名:
看壞房市 里昂證調降營建股評等
作者:
周茂
日期: 2014.03.22 天氣:
心情:
資產營建族群最新財務預估值
受到政策調控、QE退場、政府查稅衝擊,被視為房市旺季的第一季銷售狀況持續惡化,考量到年底選舉等因素,港商里昂證券昨(20)日持續看壞今年房市,將宏盛(2534)、華固(2548)、台肥(1722)、太子(2511)的投資評等調降至「表現劣於大盤」或「賣出」、目標價更是全面調降。
里昂證預期,未來9個月營建資產股股價不會有太好的表現,除非年底選舉不確定因素能撥雲見霧,昨天營建指數下跌0.74%收294.93點。
里昂證指出,今年以來預售市場來客人數比去年同期少了20%至30%,銷售數據跌幅更高達30%至40%,都比原先所預估的還要糟糕,原因在於政策調控、QE退場、政府查稅衝擊等利空消息環伺,也因為買氣冷颼颼,部份建商更祭出優惠吸引來客。
里昂證表示,五都市長選舉將在11月舉行,房價過高顯然會成為社會議題,可以預期的是,政府勢必會祭出新一波房市管控政策以降溫房價,但也不至於會讓房價崩跌,畢竟政府還是需要房地產業支撐GDP成長,但投資氛圍將受影響。
此外,里昂證認為,財經部會首長也頻頻釋出降溫房市的消息,包括財政部長去年12月示警房市有潛在泡沫化危機,央行總裁也認為目前大台北地區14倍的房價所得比已遠高於5倍的合理範圍等,這些都被視為下半年可能有新一波管制政策的訊息。
考量到下半年房市銷售也不會有起色等因素,里昂證將普通區域的ASP調降10%、供過於求區域的ASP則調降15%,影響所及,營建股的淨資產價值(NAV)也因此下修10%至15%;此外,今年與明年獲利也下修20%至30%,以反應2012年疲弱銷售。
因此,里昂證券將宏盛、華固、台肥、太子的投資評等分別調降至「表現劣於大盤」、「表現劣於大盤」、「賣出」、「賣出」,目標價更分別調降至22.9、73.2、58.6、13.2元,至於原本就建議「賣出」的長虹(5534),目標價也調降至66.9元。
里昂證指出,目前資產營建股股價相較於每股NAV的折價幅度約40%、僅略多於歷史平均值的35%,與2008年下半年金融海嘯爆發時的70%至80%折價幅度相比,目前投資價值並不便宜,由於目前市況沒當時糟糕,折價50%至60%是可接受範圍。
標籤:
投資理財
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