最近有一本暢銷書「民國100年大泡沫」

標題很聳動但實際發生的可能性卻很低

 作者認為央行大舉買匯阻升新台幣造成外匯存底迅速膨脹

 另一方面也釋出等值台幣，熱錢引導房市股市泡沫

根據行政院主計處預估，今年全年消費者物價指數年增率為0.98%

明年為1.85%，顯示通貨膨脹壓力的確是逐年升溫

但並沒有嚴重到股市及房市會如同泡沫般破滅，價格大幅下挫

作者認為實質利率是負數

但在計算實質利率時是以活存利率減去通貨膨脹率

這與一般總體經濟學的算法不一致

因為通貨膨脹率是以年度計算

相對應之名目利率應當為一年期定存利率而非活存利率

算出的實質利率差異會超過1%，該書的實質利率已嚴重低估

以此為基礎之推論差異更大

再探討全球通膨的源頭美國

美國的國外負債高達21兆美元，國外資產為18兆美元

只要美元貶值5%，就能產生匯兌利益0.92兆美元，國外資產立即增加

若貶值20%，等於國外負債全清了，故樂於印鈔票救市

只是美國的二次寬鬆政策已遭到國內外嚴厲批評聲浪

且與歷任財政部長「強勢美元符合美國利益」的理念不符

故美國聯準會實行第三次或第四次的量化寬鬆政策的機會不大

加深全球通膨的亂源還是會自我節制的

還有最重要的一點

目前中央銀行是七星級總裁彭淮南坐陣

今年陸續推出的打房及趕熱錢動作均收到成效

現在各銀行幾乎已不承做投資型房貸

自住型房貸成數也大幅下降

海外熱錢從年初3500億已降到3000億且仍在持續下降中

資產泡沫的兩大管道已被切斷

另外央行還能發行NCD來沖銷因買美金釋出的台幣

故台幣熱錢事實上有限

有這麼厲害的央行總裁要泡沫是很難的

所以大家可高興去慶祝民國100年跨年

盡情看煙火吃大餐

不必擔心不存在的資產泡沫的問題